Selon S&P Global Ratings, bien que les exportations directes des pays du Conseil de coopération du Golfe (CCG) vers les États-Unis soient faibles, les effets indirects de l’intensification des tensions commerciales pourraient être importants. La volatilité des marchés et l’aversion au risque des investisseurs constituent les menaces les plus imminentes, mais les banques semblent capables de gérer la pression, assure l’agence de notation.
L’intensification des tensions commerciales mondiales pèse sur les conditions de crédit mondiales et menace un environnement jusqu’alors favorable à la plupart des emprunteurs. Si l’administration américaine met finalement en œuvre la suspension des droits de douane comme initialement annoncé, les répercussions économiques seraient considérables.
Par ailleurs, une baisse significative des prix du pétrole pourrait peser sur les dépenses publiques et le climat économique, et entraîner une augmentation des prêts non productifs, même si cela risque d’affecter la rentabilité des banques plutôt que leur solvabilité. C’est ce qui ressort d’une récent rapport de S&P Global Ratings.
Quoi qu’il en soit, la suspension annoncée des droits de douane pour tous les pays, à l’exception de la Chine, est d’une durée de 90 jours, et l’incertitude ambiante risque de miner davantage la confiance des entreprises et des consommateurs, accentuant les inquiétudes concernant l’investissement des entreprises, l’emploi, la consommation et l’activité économique globale.
Dans ce contexte, S&P a examiné les canaux de transmission possibles pour les banques du CCG. Sur la base de scénarios de stress hypothétiques, les banques semblent capables de gérer les conséquences potentielles grâce à leur liquidité, leur rentabilité et leur capitalisation, à en croire cette agence de notation.
Volatilité des marchés et aversion au risque des investisseurs, les menaces les plus imminentes
Les banques du CCG semblent bien placées pour résister à ces menaces, révèle le rapport de S&P. Leurs portefeuilles d’investissement représentent généralement 20 à 25 % de leur actif total. Les instruments à revenu fixe de haute qualité tendent à dominer, avec une contribution limitée des placements plus risqués. L’impact de la volatilité des marchés financiers restera gérable pour les banques, trouvent les analystes. De plus, les pertes sont peu probables, sauf si les banques doivent liquider certains investissements pour faire face aux sorties de capitaux, ce qui, selon nous, ne se produira pas.
Pour certaines banques actives dans le Conseil en dette ou sur les marchés financiers, la volatilité actuelle pourrait entraîner une baisse des revenus. Cependant, en moyenne, ces activités ne contribuent que modestement aux revenus des banques.
Possibilité de faire face à d’éventuelles sorties de capitaux
Compte tenu de la volatilité actuelle des marchés, les banques du CCG devraient connaître une baisse des entrées de capitaux, et certaines pourraient même subir des sorties. Pour quantifier le risque, nous avons réalisé des scénarios de stress hypothétiques supposant d’importantes sorties de financements externes, incluant, entre autres, 50 % des dépôts interbancaires et 30 % des dépôts des non-résidents. S&P a aussi supposé des décotes sur les actifs extérieurs.
D’après les calculs de l’agence, la plupart des systèmes bancaires du CCG semblent capables de gérer ces sorties hypothétiques. Les banques qataries sont plus vulnérables que les autres banques de la région en raison de leur endettement extérieur net important, mais le solide historique de soutien du gouvernement qatari aux banques et sa capacité à les aider, en période de crise atténuent les risques.
En Arabie saoudite, si la situation actuelle des banques semble confortable, si elles ne parviennent pas à continuer à faire appel aux marchés financiers, leur capacité à financer les projets Vision 2030 pourrait diminuer. Les banques des Émirats arabes unis ont la position d’actifs extérieurs nets la plus forte de la région et présentent donc la plus grande résilience à nos sorties de capitaux hypothétiques.
Certaines banques du CCG sont davantage dépendantes des marchés financiers ou des investissements en capital-investissement et peuvent donc être plus vulnérables. Les prêts sur marge constituent une autre source de risque liée à la baisse des valorisations. Les analystes comprennent que la contribution de ces prêts au portefeuille global de prêts des banques est limitée et que leur couverture par des garanties est généralement prudente.
Hypothèses des tests de résistance
Dans l’état actuel des choses, S&P prévoit que la Réserve fédérale américaine abaissera son taux directeur de seulement 25 points de base cette année et que les banques centrales des pays du CCG suivront. Cela soutiendra la rentabilité des banques du CCG. Cependant, une baisse plus marquée des taux directeurs pourrait entraîner une baisse des marges et un ralentissement potentiel de la croissance des prêts.
A lire aussi:Globalisation- Trump’s Tariffs pondèrent la tendance
L’intensification des tensions commerciales a entraîné une baisse significative des prix du pétrole. S&P a dû réviser son hypothèse de prix du pétrole à 65 dollars le baril pour le reste de l’année 2025. Ses analystes pensent que cela pèsera probablement sur les dépenses publiques et la croissance économique de la région. Une nouvelle baisse du prix du pétrole pourrait entraîner un ralentissement de la croissance économique, tant dans les secteurs pétroliers que non pétroliers, et une pression accrue sur les indicateurs de qualité des actifs des banques.
Les banques du CCG affichaient de solides indicateurs de qualité des actifs avant le début des turbulences, avec un ratio moyen de prêts non performants (PNP) de 2,9 % pour les 45 principales banques de la région fin 2024 (Plusieurs marges de manoeuvre). Les banques avaient également provisionné plus de 150 % de leur stock de PNP à la même date, ce qui leur permet d’absorber des chocs supplémentaires. Par ailleurs, la rentabilité des banques du CCG demeure relativement bonne, avec un rendement des actifs de 1,7 % fin 2024. Les banques continuent d’afficher une forte capitalisation, avec un ratio moyen de fonds propres de catégorie 1 de 17,2 % à la même date, souligne-t-on dans ce rapport.
Pour évaluer la résilience des banques, les analystes ont testé deux scénarios de stress hypothétiques. Le premier scénario suppose une augmentation potentielle des créances douteuses de 30 % par rapport au chiffre, publié fin 2024, et fixe le ratio de créances douteuses à au moins 5 %, le plus élevé des deux étant retenu. Le second scénario suppose une augmentation de 50 % et fixe le ratio de créances douteuses à au moins 7 %. D’après leurs calculs, 16 des 45 plus grandes banques de la région devraient enregistrer des pertes cumulées de 5,3 milliards de dollars dans le premier scénario. Les pertes s’élèvent à 30,3 milliards de dollars dans le second scénario, affectant 26 des 45 plus grandes banques.
Dans les deux cas, l’impact cumulé est inférieur aux 60 milliards de dollars de bénéfice net générés par les 45 premières banques du CCG en 2024. Cela signifie que, même dans notre scénario le plus pessimiste, le choc prévu affectera la rentabilité des banques plutôt que leur solvabilité.
La réaction des régulateurs est également importante pour évaluer l’évolution de la situation. Pendant la pandémie de COVID-19, par exemple, les régulateurs ont mis en place des mesures de tolérance qui ont aidé les banques à gérer l’incertitude. S&P s’attend à ce qu’ils prennent des mesures similaires si l’impact des tensions commerciales mondiales sur les économies du CCG dépasse les prévisions actuelles.
