De plus en plus de pays africains s’orientent vers le reprofilage de la dette. En cette période de forte volatilité et de prudence accrue des investisseurs, c’est un instrument pour se refinancer et avoir un budget exempté de certaines tensions.
Les contraintes budgétaires épargnent peu de pays. Afin de subvenir à ses besoins et honorer engagements et autres débours, l’endettement ne peut être occulté par nos pays africains. C’est donc une démarche qui est aussi pratiquée dans des pays moins nantis pour combler le déficit de recettes pour couvrir les dépenses- il est vrai qu’on ne prête qu’aux riches ! Mais afin de s’aligner sur une certaine rationalisation des choix budgétaires et s’éloigner d’un surendettement aux conséquences incalculables, nombre d’Etats africains s’emploient à un reprofilage de leur dette. L’heure est à la réduction des coûts d’emprunt. C’est d’autant plus judicieux que les exigences de zones économiques imposent des ratios raisonnables. Dans l’espace Cedeao (Communauté économique des Etats de l’Afrique de l’ouest), l’endettement ne doit pas aller au-delà de 70% du PIB. Si dans la Zone UE (Union européenne), pour donner suite aux crises successives, avec un paroxysme pendant la pandémie, la Commission européenne a fermé les yeux sur un déficit budgétaire dépassant la barre des 3%, dans cette sous-région ouest africaine, un trend haussier de la dette publique exige plus de pertinence dans la qualité de la dette. Des pays, tels que le Sénégal, le Ghana, le Nigéria, l’Angola, le Bénin, le Togo… ont eu recours à des eurobonds (obligations internationales), même si l’année dernière, quasiment seuls 2 pays les ont émis.
Entre atouts et revers
Afin de rembourser de façon anticipée les dettes domestiques commerciales à court terme portant sur des taux d’intérêt très élevés, mais aussi une réduction supplémentaire du service de la dette, une stratégie, basée sur le reprofilage à long terme, de meilleures conditions financières de dettes, s’impose. Les pays qui y ont recours, voient un regain de la qualité de crédit en tant qu’emprunteur international. Lever des fonds sur les marchés internationaux à des taux de maturité de 10 ans, permet des taux plus bas.
Le revers de la médaille est à trouver dans l’augmentation de la prime de risque exigée par des investisseurs sur cet instrument. Les agences de notation continuent de faire fi aux conjonctures économique et financière que subit l’Afrique sans pour autant y avoir contribué. L’inflation et la dépréciation monétaire sont passées par là… Rien que la chute du cours du cedi, devise monétaire du Ghana, a pondéré, à mi-décembre 2022, la dette de ce pays de 6 milliards $. Face à cette situation critique, le Ghana a décidé de suspendre le paiement d’une partie de sa dette extérieure. Ce que l’Argentier du Ghana avait qualifié de mesure d’urgence provisoire, en attendant des accords avec ses créanciers, avait trait à un souci de préserver les ressources financières et les réserves internationales de la Banque du Ghana. Une industrie intégrée de la filière or (de la mine au lingot) gagnerait à atténuer un tel état de fait de ce pays qui s’appelait jusqu’au crépuscule de la colonisation Gold Coast (Côte de l’Or).
