Le milliardaire nigérian Aliko Dangote a lancé ce lundi 14 septembre l’introduction en bourse de sa raffinerie de pétrole, la plus importante opération de ce type jamais réalisée sur le continent. Une offre de 4,1 milliards d’actions qui pourrait mobiliser jusqu’à 2,1 milliards de dollars et ouvrir le capital du géant énergétique à des millions de petits porteurs.
L’opération a démarré à 8 heures (heure locale) à la Bourse de Lagos (NGX) et se refermera le 13 octobre. Dangote met sur le marché 4,1 milliards d’actions ordinaires à 525 nairas l’unité. Si l’offre est intégralement souscrite, elle rapportera 2 150 milliards de nairas, soit environ 1,6 milliard de dollars. En cas de sursouscription, une option de surallocation (greenshoe) permettrait d’émettre des titres supplémentaires et de porter le montant levé à près de 2,1 milliards de dollars. L’homme le plus riche d’Afrique a délibérément conçu cette introduction pour toucher le grand public nigérian. Il est possible d’acquérir seulement 10 actions via des plateformes fintech et des applications d’investissement numérique. Une stratégie d’inclusion financière qui vise à ancrer la raffinerie dans le patrimoine des ménages, au-delà des seuls grands institutionnels.
Un actif valorisé à 47 milliards de dollars
Construite pour un coût d’environ 20 milliards de dollars à la périphérie de Lagos, la raffinerie traite actuellement 700 000 barils de brut par jour, avec l’objectif d’atteindre 1,4 million de barils d’ici 2029. L’offre valorise l’ensemble du complexe à quelque 47 milliards de dollars, selon les calculs de Reuters. Entrée en service en 2024, l’usine fournit aujourd’hui l’essentiel de l’essence produite localement au Nigeria et a profondément recomposé le marché national des carburants. Dangote table sur un fort appétit des investisseurs, à l’image d’un placement privé réalisé en juillet qui avait été sursouscrit 3,7 fois.
Des réserves sur la valorisation
Tous les investisseurs ne partagent cependant pas l’enthousiasme. Un chef d’entreprise de Lagos, qui compte acquérir 2 000 titres, salue la taille de l’infrastructure et le parcours de l’entrepreneur, mais juge le prix élevé : selon lui, si le doublement de capacité prend du retard, la valorisation ne sera pas justifiée, et il estime le titre surévalué, selon les témoignages recueillis par Reuters. À l’inverse, d’autres souscripteurs misent sur un actif jugé « trop grand pour échouer ».
La guerre au Moyen-Orient, un accélérateur inattendu
La raffinerie a tiré profit des perturbations d’approvisionnement liées à la guerre avec l’Iran, qui ont dopé la demande de son kérosène à travers l’Afrique et jusqu’en Europe. Un contexte géopolitique qui a renforcé la position de l’usine sur le marché atlantique des produits raffinés, au moment même où Dangote sollicite l’épargne publique.
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